[신화망 베이징 1월 22일] (쑨어우멍(孫鷗夢) 기자) 장강경영대학원(CKGSB)이 얼마 전에 발표한 조사에 따르면 밸류에이션(가치평가)으로 볼 때 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수의 주가수익률(PER)은 역대 비교적 높은 수준에 있어 향후 미 증시 하강 압박이 큰 편이다. 이에 반해 중국 A주 밸류에이션은 역대 낮은 수준에 있어 가격이 합리적이거나 심지어 저평가돼 있으므로 투자자에게 더 매력적이다.
장강경영대학원이 발표한 분기 투자자 심리 조사 보고서는 조정 후 S&P 500 지수의 PER은 29배로 1929년의 33배와 2000년의 44배 다음인 역대 세 번째 높은 수준에 있다고 분석했다. 반대로 중국 A주 밸류에이션은 역대 낮은 수준에 있다. 상하이∙선전(CSI) 300 지수의 PER은 13배다. 미 주식은 향후 하강 압박이 큰 반면 A주의 하강 공간은 한계가 있다.
류진(劉勁) 장강경영대학원 부원장은 “시장 전반에서는 미국의 경제성장률이 하락할 것으로 예측하고 있고 이런 예측은 이미 미국의 채권과 증시에 소폭 반영됐다”면서 “2018년 1~3분기 S&P500 주가 지수의 상승폭은 9%에 달했지만 4분기에 14% 대폭 하락했고, 연간 6% 하락했다”고 밝혔다.
보고서는 또 2018년 글로벌 무역 갈등이 고조되면서 중국 투자자의 심리는 전반적으로 비관적인 경향을 띠었는데 특히 금융업계 종사자들은 리스크 회피 심리가 뚜렷했지만 4분기에는 투자자 심리가 점차 안정적으로 돌아섰다고 지적했다. 조사에서 대다수가 현재 A주 가격은 합리적이거나 심지어 저평가돼 있어 상장사의 향후 5년 이윤 증가율 전망치는 안정적이고, 중국 정부의 민영 기업에 대한 지원 정책에 대한 견해는 긍정적이라고 답한 것으로 나타났다.
원문 출처: 신화사
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